期货日报10月24日报导：受周边产品大跌和库存高企影响，上星期四豆油期货破位跌落，连累郑州菜油走低。展望后市，国内油脂逐步进入消费旺季，但菜油供给趋于下降，加之政府菜油抛储量可能少于预期，菜油跌落空间有限，连续现在振动走势的概率较大。

 

 

　　下半年一般是油脂的消费旺季，在国庆、中秋双节过去后，将迎来元旦和新年。而下流会集备货将提早一个月进行，也就是从10月底起小包装油生产商将开始新一轮会集收买，近两周沿海地区油厂菜油成交量显着添加就是例子。据统计，到10月13日当周（第41周），沿海港口油厂菜油成交量为2.43万吨，比国庆节前一周暴增358.49%；到10月20日当周（第42周），沿海港口油厂菜油成交量为1.27万吨，周环比虽有所下降，但仍处于年内周成交量的偏高水平。

 

 

　　最近几个月，国内进口油菜籽到港量处于偏低水平，加之油厂加工赢利尚可，开工率偏高，港口油菜籽库存继续走低。据监测，到10月20日，国内沿海进口菜籽总库存为26.2吨，周环比添加2.35万吨，但仍处于年内偏低水平。虽然油厂开工率偏高，但下流提货较为积极，沿海地区油厂菜油库存继续下降。据监测，到10月20日，华南地区（两广、福建）油厂菜油库存为10.8万吨，周环比下降0.58万吨，降幅为5.1%，比去年同期减少6.09%。别的，华东地区（江苏、安徽、上海）油厂菜油库存相同大幅走低，到10月13日，现已下降到30.67万吨，比8月中旬的38.98万吨下降21.32%。

 

 

　　9月底，为鼓舞企业收买新产大豆和玉米，政府拟从11月开始，暂停临储玉米和大豆兜售。商场猜想政府可能转而开始兜售2013、2014年收储的菜油暂时储藏，然后一度导致菜油价格大幅低走，相对豆油和棕榈油显着偏弱。但最近传言在“十九大”后，政府可能兜售2013年收储的约30万吨临储菜油，而2014年收储的90多万吨转为一次性储藏。一旦传言实现，区区30万吨的兜售量对商场的压力大为下降，利空出尽利多效应将闪现。

 

 

　　9月底，美国环境保护署（EPA）表明，正在就下降2018年燃料供给中生物燃料掺混的主张数量寻求大众评议。音讯一出，CBOT豆油期价继续低走，领跌豆类板块。但近日美生物柴油方针再现起色，据相关报导称，美国总统特朗普现已指示美国环境保护署（EPA）不要调低生物燃料消费规范。别的，由22名美国众议员组成的团体也致函美国环境保护署(EPA)，要求不要下降在该国燃料供给中生物柴油的数量。在此利多音讯支持下，CBOT豆油期价不断上行，刷新9月底以来高点。

 

　　别的，我国首要的油菜籽进口来历国加拿大的油菜籽基本收割结束，但由于加元汇率走弱，农户出售脚步怠慢，油菜籽期现货价格相对坚硬。到上星期五，ICE旗下的加拿大温尼伯产品交易所油菜籽期货价格上涨至9月初以来的最高点。

 

　　综上所述，跟着时刻的推移，菜油进入阶段性消费旺季，但供给量低于预期，菜油期货将因供给偏紧而逐步走强。但与此同时，我们应该注意到，现在国内豆油商业库存和棕榈油库存不断添加的气势依旧在连续，油脂全体供给压力仍存。受周边油脂掣肘，菜油也很难单独走高。因此，菜油期货短期内仍将保持振动走势。